撰文：Eterna Capital

翻译：白话区块链

最近有消息称，美国证券交易委员会向流行的 NFT 市场 OpenSea 发出了 Wells 通知（正式指控的前奏），为多年来一直困扰区块链行业的法律传奇增添了新的篇章。

众所周知，SEC 的历史立场是「除了比特币之外的所有东西都是证券」——包括，根据给 OpenSea 的通知，包括 NFT。关于加密资产是证券还是商品的争论至关重要：它决定了 SEC 还是 CTFC 负责监管。从本质上讲，这是一种司法练习，用于理解什么可以被视为 1946 年定义的「证券」：因此，它很难应用于加密货币等现代技术。由此产生的不确定性和监管不连贯性一直是加密行业增长的主要上限，因为它降低了采用率、研发率、融资率等。

细心的投资者已经注意到，最近的司法发展表明，美国证券交易委员会（SEC）未能说服法院——而且它通过寻求进一步的诉讼而成功的机会正在减弱。

1、SEC 诉 CONSENSYS

1）ETH 2.0 之后

2024 年 6 月，美国证券交易委员会 (SEC) 放弃了对 Consensys 的以太坊 2.0（区块链过渡到权益证明）调查。根据 Consensys 自己的声明，「这意味着 SEC 不会以 ETH 销售是证券交易为由提出指控」。这当然是个好消息——

但精明的观察者们更倾向于等待 SEC 公布对 Consensys 的 ETH 2.0 交易及瑞波币的调查结果。

如今，我们对这些方面的乐观态度也是有理由的。

2）ETH 2.0 之前

在以太坊过渡到权益证明（即工作量证明时代）之前，SEC 仍可能对 Consensys 的以太坊交易进行调查。对于投资者来说，令人担忧的可能不是诉讼本身，而是诉讼内容：SEC 针对 Consensys 的工作量证明活动提起的诉讼可能包含令 ETH 投资者感到担忧的细节，即这些细节是否可以被视为证券。

幸运的是，这种诉讼发生的可能性越来越小，原因有二：

1. 加密货币已经成为一个两极分化、政治化的话题，两位总统候选人都不会轻视它；

2. 现货以太坊 ETF 的批准可以被看作是「证券与商品」之争的最终结论。

2、SEC 诉 RIPPLE

1）微妙的判决

2024 年 8 月，托雷斯法官发布了一项具有里程碑意义的裁决，裁定 Ripple 向机构投资者出售其 Token (XRP) 属于未注册证券发行。虽然这导致 1.25 亿美元的民事罚款，但鉴于罚款金额低于美国证券交易委员会要求的 25 亿美元，这一裁决被视为成功。

此外，法院裁定 XRP 在交易平台的二级销售不属于证券交易，这被视为 Ripple 和所有加密货币的胜利。